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第2095章飛鸿，你觉得畅行网最值钱的是什么？(第1/2页)
电话铃声响起的时候，俞飛鸿正低头看一份季度报表。手机屏幕亮起来，三个字跳进她眼睛里——畅行网。她愣了一下，伸手去拿手机，指尖碰到屏幕的时候又缩回来，盯着那个名字看了好几秒。畅行网的CEO周明，她跟他见过两次面，一次是在行业论坛上，隔着几排座位互相点了个头，一次是在机场贵宾厅，两人各自坐在不同的角落，连招呼都没打。这个人怎么突然打电话来了？她脑子里迅速转了几个念头——合作？求助？还是别的什么？她把手机拿起来，又看了一眼屏幕，确认是周明的名字没错，这才划开接听。
“俞总，我是畅行网的周明。方便说话吗？“
电话那头的声音听起来有点沙哑，像是嗓子发干，又像是好几天没睡够觉。俞飛鸿从桌前站起来，把面前摊开的报表合上推到一边，重新坐下来，后背靠住椅背。“请说。“
电话里传来一阵短暂的沉默，那种沉默跟普通通话里的断句不一样，是带着犹豫和挣扎的那种。周明好像在斟酌怎么开口，又好像在给自己下最后的决心。“我们公司的情况您应该听说了。资方决定撤资，我们已经撑不下去了。“他停了一下，俞飛鸿听见他咽了一口唾沫，喉咙里发出轻微的响动。“我想和您谈一件事——畅行网愿意把核心资产转让给携程。“
俞飛鸿的手指在桌面上轻轻敲了两下。她听说过畅行网的事，两个月前就有风声传出来，说资方对畅行网的盈利状况不满意，双方在谈退出机制。当时她没太在意，在线旅游这个行业里，烧钱烧不下去的公司太多了，每年都有好几家悄无声息地关掉，连个水花都溅不起来。但周明主动打电话过来谈资产转让，这件事的性质就不一样了。畅行网虽然体量不大，但他们在几个细分领域有自己扎下去的东西，那不是随便哪家公司一夜之间就能长出来的。
“什么核心资产？“她问。语气很平，听不出热情也听不出冷淡。
“技术专利、用户数据、渠道资源，还有一些合作的供应商合同。“周明说话的速度比刚才快了，像是把包袱卸下来之后反而轻松了。“我们希望在彻底关闭之前，把有价值的东西交给一个能继续运营它们的人。这些东西放在我们手里，再过几个月就是一堆废纸。但如果到了携程手里，它们还能发挥作用。“
俞飛鸿在脑子里迅速过了一遍畅行网这几年的公开信息。这家公司做了四年，起家的时候靠的是比价功能，后来慢慢往上下游延伸，签了几家地方航空公司的代理，也拿了一些技术专利。用户量不大，但用户粘性还不错，特别是那些经常飞二三线城市航线的商旅用户，对畅行网的评价挺高。但再怎么样，一个融资断了的公司，连工资都发不出来了，手里的资产确实跟周明说的一样，再拖下去就是废纸。
“周总，你手里有没有一份具体的资产清单？“
“有。我发到您邮箱。“
“好。我先看，看完联系你。“
挂了电话，俞飛鸿没有马上动。她坐着，把刚才的对话在脑子里又过了一遍，一个字一个字地掂量。周明说的是“核心资产转让“，不是“公司收购“，这个措辞很关键。说明周明自己也清楚，畅行网作为一个完整的公司已经没有卖相了，品牌倒了、团队散了、商业模式跑不通了，能卖的只有那些还能拆出来用的东西。她把手机放回桌上，拿起座机，先拨了方敏的分机号，又拨了赵磊和刘志远的。四个人十五分钟后在会议室碰头，她把畅行网CEO的电话内容原原本本讲了一遍，一个字没多，一个字没少。
方敏听完第一个开口。她是财务出身，做事谨慎，看什么东西都要先问成本和风险。“俞总，收购畅行网的资产不是小事。我们需要评估它的实际价值，还有整合的风险。畅行网的商业模式和携程不完全一样，他们的技术系统本身是几年前搭的框架，当时为了赶上线用了很多开源方案，跟我们现在这套系统的底层逻辑不太匹配。如果买了代码回来根本接不上，那这笔钱就白花了。还有他们的用户数据，互联网公司的用户数据水分很大的，注册用户数和活跃用户数完全两个概念，质量怎么样现在说不清楚。“
刘志远坐在方敏对面，等她说完，摇了一下头。“但畅行网手里有几个渠道是我们没有的——他们和几家地方航空公司的合作很紧密，那些航空公司携程的覆盖率还不够。像北部那家地方航空，在主基地城市的出港航班占比超过百分之四十，携程在那个区域的机票业务一直做得不太顺，就是因为跟这家航空公司的系统对接不够深入。如果能拿下这些渠道，携程的业务就能下沉到二三线城市。“
方敏看了他一眼，脸上的表情没有松动。“你确定这些渠道是独家协议？如果只是普通的代理协议，畅行网倒了，那些航空公司自然会来找我们。到时候谈判是携程跟航空公司谈，中间少了一道转手的成本，还更干净。没必要现在花钱去买。“
两个人你一言我一语，各自坚持各自的角度。俞飛鸿没有打断，让他们把话说完，然后把目光转向赵磊。赵磊坐在会议桌的末端，双手交叉放在桌上，表情很专注，像是在脑子里画图。他技术出身，看问题的方式跟方敏和刘志远都不一样，不先算账也不先看资源，先看东西能不能用、好不好用、用了之后能长出什么来。
“赵磊，你怎么看？“
赵磊抬起头，把双手松开，身体往前倾了一点。“畅行网的技术系统我不想要。他们的代码质量一般，架构也不够先进，买回来也很难整合。我看了他们公开的技术文档和开发者社区里的讨论，这套系统当初设计的时候就没有考虑过跟外部平台的对接，很多接口都是硬编码写死的，要改得从头拆。但他们的技术专利里有一项我很感兴趣——他们的实时价格监测系统，能在几秒之内抓取所有航空公司的价格变动并同步到自己的数据库。携程现在的价格更新频率是五分钟一次，如果有这个专利，可以提升到一分钟以内。对用户来说，更快的价格更新意味着更准的信息，这个体验的提升是实实在在的。用户买机票最怕什么？怕下了单之后发现价格变了，或者搜出来的价格跟付款的时候不一样。一分钟之内把最新的价格推给用户，这个时间差带来的用户信任度是花钱都买不来的。“
俞飛鸿在笔记本上记下“价格监测专利“几个字。她没有抬头，笔尖在纸上停了停，然后问了一句：“法务那边怎么说？“
方敏翻开面前的文件夹，里面夹着几页打印好的初步意见。“法务初步的意见是，如果只收购技术专利和部分渠道资产，不涉及品牌和团队的接手，法律风险是可控的。专利转让只要签好协议、在国家知识产权局备案就行，渠道合同转让要看具体条款，有些合同规定了不能转给第三方，需要对方航空公司单独同意。但如果涉及用户数据的转移，需要非常谨慎。畅行网的用户数据里有大量个人信息，包括身份证号、联系方式、行程记录，按照现行法规，这些数据的转移必须获得用户的明确同意。如果他们当初的用户协议里没有相关条款，数据就不能直接转让。这个审查起来工作量很大，而且成功率不高。“
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“那就不要数据。“俞飛鸿说。她说话的时候语气很平常，跟说“今天吃什么“差不多，但每个字都落得很稳。“我们不需要他们的用户，他们的用户质量也不如携程的。携程的活跃用户数比畅行网多十几倍，用户画像也清晰得多，买他们的用户数据回来是给自己添麻烦。我们需要的是技术和渠道。这两样东西干净、直接、拿过来就能用。“
方敏点了点头，在笔记本上写了一行字。俞飛鸿转向刘志远：“志远，你负责和畅行网对接，拿到他们所有的渠道合作协议和供应商合同，做一个筛选——哪些是独家资源、哪些是通用资源、哪些有长期价值、哪些是短期可替代的。三天之内给我一个初步清单。“
刘志远点头。他做事一向利索，接了任务就不多说废话。
“方敏，你负责财务评估，给我一个畅行网资产估值的区间。不要听他们报的价，自己算。研发成本、市场溢价、折旧、未来收益折算，把这些都算进去，给一个带上下限的数字。“
方敏点头。
“赵磊，你负责技术专利的评估，特别是那个价格监测系统。你亲自看他们的技术文档，确认专利的实用性和可迁移性。能不能接上携程的系统，接上了之后多久能跑起来，需要多少人天的工作量，都给我写清楚。“
赵磊点头。
“散会。“
三天的等待时间里，俞飛鸿没有催过任何人。她在等三份报告落地，也在等自己心里的那个判断慢慢成形。第三天下午，三个人准时出现在会议室里，每个人手里都带着东西。方敏拿的是财务报表和估值模型，刘志远抱着一摞打印出来的合同摘要，赵磊拎着笔记本电脑，屏幕上是一张他自己画的技术架构图。
方敏率先亮出底牌。她把一张A4纸推到俞飛鸿面前，上面列着一串数字。“畅行网的技术专利我按照同类专利的转让价格和他们的研发投入做了交叉验证，估值大概在两百到三百万之间。这个价格区间考虑了专利的剩余保护期和可替代性，如果市场上出现同类技术，这个估值还会往下走。渠道资产的估值很难量化，我按照他们目前的订单量折算了一下，年化价值大概在一百五十万左右，但这里面有大量的不确定性——航空公司的合作政策随时可能调整，地方航空公司的航线网络变动也很大，今年能带来的订单明年不一定还能有。他们报的总价是八百万，我认为合理区间在四百万到五百万之间。“
刘志远把合同摘要摊开在桌面上，手指点着上面用荧光笔标出来的条款。“畅行网目前有十七份渠道合作协议，我花了三天时间每一份都看了一遍，联系了对接人确认条款细节。其中有四份是独家协议，涉及三家地方航空公司和一家区域性酒店集团。这三家航空公司有两个在西部、一个在东北，都是携程目前的覆盖盲区。携程在大枢纽城市的市占率已经很高了，但到了省会和地级市这块，还有不少缺口。这四份协议如果整合到携程，可以在六个城市补充携程的覆盖率不足。另外十三份是普通的代理协议，没有排他性，价值不大，这些渠道就算不买，等畅行网倒了之后那些航空公司也会重新招标，到时候携程凭规模优势去竞标就行了。“
赵磊把笔记本电脑转过来，屏幕上那张技术架构图画得很细，每一个模块都用不同颜色的框标出来。“他们的价格监测系统确实有价值。我看了他们的技术文档，实现思路和我们现有的系统互补。我们现在的价格更新逻辑是定时轮询，所有航空公司按顺序跑一遍，一圈跑下来五分钟。他们用的是事件驱动的方式，航空公司那边价格一变，系统立刻捕捉到变化并触发更新，不用等下一轮轮询。如果拿到这个专利，携程可以在三个月内把价格更新频率从五分钟提升到一分钟以内。这中间有四分钟的时间差，对用户的体验提升很明显。用户搜出来的票价跟实际付款票价越接近，退改签的纠纷就越少，客服那边接到的投诉电话也会少一大截。“
俞飛鸿听完三份报告，没有马上说话。她在笔记本上写下四个数字：四百万、四份独家协议、一项专利、三个月。她看着这四个数字看了很久。四百万是方敏给出的估值上限，四份独家协议是她真正需要的渠道资源，一项专利是整个交易里最有价值的东西，三个月是拿到专利之后产生效果的时间窗口。这四个数字在她脑子里转了好几圈，慢慢拼出一个形状。
晚上回到住处，她洗完澡换了一身宽松的衣服，在沙发上坐下来。茶几上放着那部浩瀚手机，她拿起来，手指在屏幕上停了一下，然后拨了陈浩的号码。电话响了两声就接了，陈浩那边有点背景音，像是电视开着没关，声音调得很低。
“浩哥，畅行网想卖资产给我们。“她把事情从头到尾讲了一遍——畅行网的撤资、CEO主动联系、内部开会的评估分歧、方敏给出的财务估值、刘志远筛选出来的渠道分析、赵磊对那个价格监测系统的技术判断。她讲得很细，哪个说了什么、哪个持什么态度、数字是多少，一样一样说清楚，像在念一份报告给老板听。
陈浩在电话那头一直没出声，偶尔会有一声很轻的“嗯“，表示他还在听。俞飛鸿讲完之后，电话里安静了很长时间，长到她以为是信号断了，拿下来看了一眼屏幕，通话还在继续。她把手机重新贴回耳朵边上，听见陈浩的呼吸声，一下一下的，又慢又稳，像是隔着电话线也能让她定下心来。
“飛鸿，你觉得畅行网最值钱的是什么？“他终于开口了，声音不紧不慢的。
“技术专利，特别是那个价格监测系统。“俞飛鸿答得很快，这个问题她这两天想了很多遍，脑子里早就有了答案。
“还有呢？“
“四份独家渠道协议。地方航空公司的。“
“还有呢？“
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